從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2025年6月份為45.9%，環比下降0.5個百分點，連續2個月環比下降，顯示鋼鐵行業繼續承壓運行。分項指數變化顯示，鋼鐵需求偏弱運行，鋼鐵生產繼續收緊，庫存去化壓力加大，鋼材價格低位運行，原材料價格繼續下行。預計7月份，受高溫多雨天氣影響，需求端進一步承壓運行，鋼材價格繼續低位震蕩，供給端也難有上升動力。

圖1 2020年以來鋼鐵行業PMI變化情況

中物聯鋼鐵物流專委會主任潘富杰認為，6月鋼鐵行業延續深度調整態勢，鋼鐵PMI繼續徘徊于收縮區間。需求端受政策傳導遲滯疊加南方極端天氣沖擊，終端施工進度受阻，市場信心滑坡，實際需求復蘇跡象微弱，新訂單指數連續位于收縮區間。供給端因需求不足及庫存積壓壓力，生產活動持續收縮。供給收縮幅度未能有效匹配需求萎縮程度，導致庫存去化進程進一步趨緩。價格體系遭遇擠壓，原材料端鐵礦石、焦炭、廢鋼受制于采購謹慎與需求不振而全線承壓，購進價格指數深陷低位區間。行業信心不足，生產經營活動預期指數持續處于低位，凸顯市場對短期改善普遍缺乏信心。

市場信心有所不足，鋼鐵需求表現偏弱。6月份，政策傳導至實體經濟的效能相對較緩，同時南方主要工地受高溫暴雨天氣席卷，終端施工進度明顯受限。國內宏觀層面雖以穩為主，但大量用鋼單位對整體經濟形勢預期并不樂觀。幾個因素疊加影響下，鋼鐵需求表現偏弱，鋼鐵行業新訂單指數為45.6%，環比下降0.8個百分點，連續2個月位于較低水平。終端需求也偏弱運行，以滬市終端線螺采購為例，6月雖環比上月微幅增長0.5%，依然處于低位徘徊。

圖2 2020年以來鋼鐵新訂單指數變化情況

圖3 2020年以來滬市終端線螺每周采購量監控數據變化情況

鋼廠生產繼續收緊，庫存去化持續承壓。6月份，受需求疲軟及季節性因素影響，鋼廠生產繼續收緊，生產指數為43.5%，雖較上月小幅回升0.7個百分點，但指數依舊處于50%以下的較低水平，顯示鋼廠生產恢復力度不足。中鋼協數據顯示，6月上旬重點統計鋼鐵企業日產粗鋼215.9萬噸，環比增長3.2%；日產生鐵196.3萬噸，環比增長2.6%；日產鋼材203.7萬噸，環比下降6.4%。到中旬時，重點統計鋼鐵企業平均日產粗鋼214.8萬噸，環比下降0.5%，較上月同期下降2.4%；平均日產生鐵194.8萬噸，環比下降0.8%，較上月同期下降1.7%；平均日產鋼材212.1萬噸，環比上升4.2%，較上月同期下降0.1%。整體來看，鋼鐵產量較上月同期有所下降，且各品種產量均較上月有著不同程度的減少。由于需求端下滑幅度大于供給端，產成品庫存去庫進一步減緩，產成品庫存指數為46.8%，環比上升3.5個百分點。

圖4 2020年以來鋼鐵生產指數變化情況

圖5 2020年以來鋼鐵產成品庫存指數變化情況

原材料價格低位運行。6月份，受鋼廠生產收緊影響，鋼廠采購活動仍相對謹慎，對原材料價格的支撐力度也有所偏弱。采購量指數為49.9%，環比雖小幅上升0.3個百分點，仍位于50%以下的收縮區間。購進價格指數進一步下滑4.1個百分點至25.6%，連續8個月位于低位，顯示原料市場下行壓力加劇。分品種顯示，鐵礦石因港口庫存水平依舊較高，加上采購持續放緩，價格小幅震蕩；焦炭月內第四輪提降落地，價格進一步走低；廢鋼則因電爐鋼企虧損擴大，需求有所轉弱，價格呈現震蕩筑底特征。整體看，原材料市場在需求疲弱的影響下，價格呈現低位震蕩態勢，上升動力不足。

圖6 2020年以來鋼鐵購進價格指數變化情況

鋼材價格小幅震蕩。6月份，由于終端市場需求偏弱，鋼材價格低位震蕩。上海螺紋鋼價格指數顯示，6月3日價格為3040元／噸，之后一直呈現小幅震蕩態勢，整月最高點為3069元／，6月25日價格為3032元／噸為6月最低點，價格振幅僅37元／噸。

圖7 2018年以來上海螺紋鋼價格指數變化情況

預計7月份，鋼鐵需求或延續弱勢震蕩態勢。全國性高溫暴雨進入峰值期，南方極端氣候將壓縮建筑工地有效作業時間，抑制建材采購活動積極性，同時惡劣天氣對制造業供應鏈的潛在擾動或延后終端到貨節奏；政策層面雖維持寬松導向，但房地產“保交付”資金紓困尚未穿透至新開工環節，2025年1-5月房地產開發投資同比下降10.7%；房屋新開工面積下降22.8%；房地產開發企業到位資金同比下降5.3%。6月份，房地產開發景氣指數為93.72，環比微幅降低。加之制造業設備更新政策進入效果觀察期、消費刺激措施對板材需求的拉動存在滯后性，短期難以對沖季節性下滑壓力。資金方面，二季度整體貨幣投放相較一季度有一定收緊，外部環境的不確定性增加，內部提前釋放利好顯然會使得效果減弱。綜合來看，在天氣因素影響較大、政策傳導時滯延長以及資金投放收緊的復合制約下，7月鋼市需求修復力度難有明顯回升，建筑用鋼領域承壓尤為顯著。

鋼材價格持續低位震蕩。鋼材價格方面，當前價格已處低位區間，下方空間不足，盡管6月價格下行勢頭有所放緩，但7月需求難見起色或抑制反彈動力，預計鋼價繼續呈現低位震蕩態勢。原材料價格受國際地緣政治影響較大，伊以沖突導致能源價格波動劇烈，焦炭價格首當其沖，雖然當前情況有所緩解，后續仍需警惕地緣風險的反復可能。整體來看，7月鋼價或延續震蕩筑底趨勢，原料成本波動仍是關鍵變量。

鋼廠生產或將小幅回落。當前鋼廠因原材料價格較低，生產端仍有一定利潤支撐，但即將到來的極端高溫天氣導致需求端不確定性增加，對鋼廠生產活動也有一定影響。此外鋼材價格低位震蕩或將擠壓鋼廠利潤空間，對于鋼廠生產積極性有一定影響。6月生產經營活動預期指數為42.8%，持續保持在較低水平，顯示鋼廠對后市信心不足。

(關鍵字：PMI 鋼鐵行業PMI)