本周鋅價市場價格下跌。美聯儲降息“降息大禮”即將引爆超級周，隔周倫鋅領漲1.76%;9月國內鋅冶煉檢修增加，疊加旺季預期及現貨剛需采買。美元走軟及股市原油全線走強，倫鋅收漲0.88%;9月國內煉廠供應擾動增多，鋅錠產出預減，且壓鑄、氧化鋅企業開工復蘇。美聯儲會議在即情緒謹慎但倫鋅庫存下降支撐，倫鋅漲0.08%;國內旺季消費未現且庫存累積，然弱美元與宏觀預期支撐。美指探漲及油價下跌拖累，隔夜倫鋅收跌1.39%;國內鋅錠社庫持續累積創同期新高，現貨維持貼水，下游剛需交易謹慎抑制。

行業資訊：吉岡是一家從事鋅鋁合金精密壓鑄產品制造型生產企業，積累了23年行業專業技術與經驗，在行業內處于領先地位，專注于鋁合金、鋅合金精密零部件的研發、生產和銷售，產品為定制化精密鋅鋁合金零部件，涵蓋汽車零部件及電子電器等，公司產品主要應用于T公司、比亞迪、蔚來、問界、紅旗、吉利、理想等新能源車型，以及應用于科沃斯清潔電器、牧田電動工具、富士康通訊設備等。

北方某鋅冶煉廠因設備問題從周一開始檢修，預計檢修5天，影響量1000~2000噸左右。

截止9月16日LME鋅庫存為48975，較上周庫存下調2050噸。本周鋅精礦港口存33.5萬噸，環比增加5.2萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或上周持平。

后市預測：宏觀面，美國勞工統計局周三發布數據顯示，8月PPI環比下降0.1%，同比上漲2.6%，直接緩解了市場的通脹擔憂，目前市場靜待本周將公布的美國CPI數據，以判斷美聯儲的降息路徑，另9月17日，美聯儲將公布最新利率政策決定;國內方面，國內正在推行的“反內卷”優化生產要素，提升各環節盈利能力和改善市場預期，經濟延續弱復蘇，實際政策落地效果仍有待觀察;原料方面，短期國產鋅精礦可供現貨不多，市場交易將減少，目前國內主流港口進口鋅精礦堆積至新高，但滬倫比值仍在下降，進口礦滯留，后期進口礦供給存不確定性，預計供需兩方或僵持在此局面;供應來看，2025年國內供應端持續增量格局已定，冶煉廠合金化比例提高，新疆紫金新增3萬噸熱鍍鋅合金產能擴建計劃，預計2025年年底落地;廣西譽升鍺業新增10萬噸鋅基材料項目正在建設當中，預計2026年左右投產;白銀有色新增10萬噸合金項目預計2025年底一期落地，需求方面，金九初期消費整體改善情況有限，淡季表現出韌性，國內鋅錠社會庫存或繼續累積，鋅價上行高度承壓，但市場對“金九”消費旺季預期猶在，后續仍需觀察實際需求表現情況。預計下周鋅價市場或震蕩運行。

(關鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)